2022年9月16日东宏股份（603856）发布了重要的公告称公司于2022年9月16日接受机构调查与研究，长城证券花江月 王龙、博时基金刘俊诚、万家基金李黎亚、东海基金张立新、嘉峪投资张耀坤、崇正投资朱子舜、招商信诺资管李万鹏、湘财基金张雪燕参与。

  问：上半年公司产品下游需求的结构如何？在水利、市政、工矿等领域的占比情况？

  答：上半年公司产品在水利水务、市政领域占比较大，工矿领域其次，剩下的是其他领域的管道产品。

  问：上半年公司现金流情况有所改善，在这方面是如何把控的？针对项目如何选择？

  答：公司对应收账款十分重视，具有严格的评估防范机制，设有专门的应收账款清欠小组，定期召开专项会议分析欠款情况。在国家有关政策支持和企业内部综合管控下，公司一直在不断加大应收账款催收力度，积极笼资金。随公司各项工作的有序推进，公司2022年上半年现金流指标实现转正。在承揽相关工程建设项目时主要关注项目的资产金额来源，优先选择有资金保障的项目进行承揽。

  问：近期原材料价格趋势如何，有无体现在公司毛利率上？未来毛利率是否会有所升？

  答：近期原材料价格较去年同期会降低，若原材料价格波动幅度超过一些范围，公司将根据原材料市场行情报价、同行业产品价格、生产所带来的成本等情况对产品价格进行一定调整。未来如果原材料价格不出现较大幅度波动，毛利率水平会逐渐恢复的。

  答：公司钢塑复合管道采用具有自主知识产权的环氧树脂粉末、胶黏剂等原材料涂覆而成，涂层坚硬致密。目前公司年产8万吨新型防腐钢管项目和年产12.8万吨新型防腐钢管项目已全部投产，从无缝、直缝到螺旋管的防腐，是种类最全、口径最大的企业之一，钢管生产能力达到最大直径3.6M。毛利率处于正常水平。

  答：4月初公司当地出现疫情后，为严格执行当地疫情防控政策，部分职能部门员工居家办公，营业销售人员在其负责区域正常开展市场开拓工作，大部分生产工人在公司居住，未对公司生产经营造成实质性影响。部分疫情严重地区对公司发货有一定影响，但整体影响不大。目前客户对供应商的要求比较高，具有品牌、规模、渠道、研发与技术优势的企业会在未来行业竞争中居于领头羊，产业集中度将逐步提高。

  答：市场占有率目前没有相应权威部门发布的具体数据情况。公司一直努力提升经营业绩，依据在资本、市场、技术、产品结构和管理方面具有的优势加大市场拓展力度，逐步的提升市场占有率。

  答：2021年，公司高压力钢丝网骨架聚乙烯复合管道在洛宁抽水蓄能电站项目中使用，并配套铆固型双密封连接方式来进行安装，保障了项目的稳定运行。2022年按照每个客户需求，该项目又增补了公司部分管材。公司区域市场将按照水利市场、市政市场、工矿市场等领域进行分类化营销、细分化经营，针对领域市场进行专业化营销布局，包括国家重点关注的生态环保方面、抽水蓄能方面全覆盖。

  问：公司今年预计有较多新增产能释放，目前的产能情况？今年及明后年产能规划？

  答：目前公司产能能够满足生产经营所需，2021年新增产品的产能正在逐步释放。后续会根据市场情况进一步规划布局。

  答：引汉济渭项目公司从7月份已经开始供货，主要根据客户的真实需求、施工进度及合同条款约定进行供货。

  答：公司根据战略发展及业务方向阶段性调整内部组织架构，使管理更加扁平高效，围绕快速计划、快速生产、快速研发、快速物流、快速供应，精准提升交付能力，为实现全面业绩目标提供有力支撑。

  答：截止至2021年末，公司销售人员数量为246人。公司内部建立了科学系统的人才培养与激励机制，具有完善的考核体系和考核方案，销售人员内部考核主要考虑销售收入、净利润和款三个指标。

  问：公司目前生产基地主要集中在山东，是否有运输半径限制？未来有无在其他领域建基地计划？

  答：公司的生产基地主要集中在山东省曲阜市，基本能满足全国范围内运输要求，公司产品在核心技术、性价比、综合服务能力、设计优化能力、产品交付能力、技术支持等方面具有一定优势，并具有承接南水北调、引黄济临、引汉济渭、印尼OBI镍钴矿深海填埋工程等国内外多项重点工程案例，能为客户提供管道系统一体化解决方案。公司未来依据市场情况进一步规划布局。

  答：随着国家一些相关政策的出台、国家战略性工程的实施以及疫情逐渐好转，管道行业发展会逐渐向好，对公司在各个市场领域拓展均有一定积极影响。公司以各类高分子塑料管道、改性塑料复合管道、重防腐金属管道、节能型绝热管道、连接管件、新材料应用为主，形成了全产业链系统化优势，自主研发的专用材料、差异化的连接方式、专业化的管道安装技术服务，能够完全满足国内外大型项目建设需求，具有南水北调、跨海工程、引黄济临、城乡供水一体化等国家重点工程业绩及丰富的项目建设经验，在水利、市政、热力、燃气、工矿等领域为客户提供管道系统一体化解决方案。

  东宏股份2022中报显示，公司主要经营收入14.03亿元，同比上升24.84%；归母净利润1.3亿元，同比上升5.08%；扣非净利润1.23亿元，同比上升4.84%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入8.94亿元，同比上升23.23%；单季度归母净利润8652.38万元，同比上升6.37%；单季度扣非净利润8052.94万元，同比上升4.92%；负债率44.51%，投资收益-408.52万元，财务费用1718.45万元，毛利率20.7%。

  该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为16.89。

  根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，东宏股份（603856）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力平平，营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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  证券之星估值分析提示东宏股份盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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